1、本周钢材市场总体回顾

钢材市场：现货市场上，本周市场延续上周的反弹态势，呈现小幅上涨。长材的涨幅略大于板材。期货市场上，本周钢材期货表现不佳，螺纹钢期货主力合约下跌2.2%，热轧卷期货主力合约下跌0.3%。

原材料市场：现货市场上，同上周五相比，本周原材料价格有涨有跌，钢坯和废钢小幅上涨，生铁持平，其它品种价格出现小幅下跌。期货市场上，铁矿石期货主力合约总体小幅下跌，但周三大跌4.15%。炼焦煤和焦炭期货明显强于现货，主力合约价格总体均出现小幅上涨。

市场运行逻辑： 本周现货市场的运行相对来说是比较良性的，社会库存明显下降，下游采购增加，市场信心在恢复，对市场影响最大的就是关于中美贸易战有升温的势头，导致期货市场对后市看空，从而影响到现货市场。清明节后的第一天工作日，尽管假期中传出社会库存大降的消息，PMI和发电量数据均超出预期，且钢厂不断挺价，但现货成品材仍略显弱势，主要还是受到中美贸易摩擦影响。

2、下周钢市影响因素分析

利空因素：

在中美政府就贸易争端第一次出牌以后，特朗普于周四表示，他已下令美国贸易官员考虑对来自中国的额外1000亿美元进口商品征收关税，中国方面随后也强势予以回应，双方的贸易战有愈演愈烈之势。中美贸易战不仅是对中国的出口有冲击，还会导致资本流出，导致需求减弱，同时也会导致全球资本市场动荡，对钢价上涨均有负面影响。

在钢价下跌的同时，原料价格也跌了不少，钢厂的利润下降并不多，这种时候没有企业愿意减产，供给的压力还不会减轻。4月份有可能出现的大面积限产解禁，更是有很大概率让市场的供需压力保持当前局面。

尽管铁矿石的价格跌了不少，但焦炭焦煤的价格并没有跌多少，现在煤炭的旺季已过，煤炭限产也会适度放松，煤价和焦炭价格补跌是正常的事。

利多因素：

尽管受政策性影响，下游需求有减弱态势，但从近期公布的数据来看，阶段性的下游需求仍然是比较旺盛的。据统计，今年一季度，全国发用电延续了去年四季度以来的快速增长态势，发电量和同比增速处于近年来较高水平，而3月份和4月初和数据也显示这一势头还在延续。同时，机械行业高增长还在持续。根据工程机械工业协会统计数据，2018年3月共计销售各类挖掘机械产品38261台，同比涨幅78.9%。

据最新公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI 51.5，连续20个月站稳荣枯线上方，预期 50.6，前值 50.3。尽管这一指标的提升是春节因素导致（2月份基数较低），未必表示经济呈现向好趋势，但至少可以说明经济下滑不明显，特朗普贸易战尚未产生实质影响。

3月28日，国务院宣布自5月1日起将制造业等增值税税率从17%降至16%；交通运输、基础电信等增值税率从11%降至10%；将纳税人年销售额标准由50和80万上调至500万元。这对下游需求的拉动和出口的稳定增长均是利好。

据报道，现在生态环境部在各个地方进行环保督察，重点审查不符合环保要求和违规的产能置换项目，这对抑制产能过快增长有一定的积极意义。

3、下周走势预判

图表１ 主要钢材品种市场价格变化情况

图表２　主要原材料品种市场价格变化情况

图表3钢材和原材料主要品种期现货价格变化情况

图表4  主要钢材品种上海市场走势

图表5  欧冶钢材价格指数走势图

图表6  典型钢厂螺纹钢成本与赢利

图表7 典型钢厂热轧板卷成本与赢利

资讯服务部