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“挖掘机”销量涨80%,基建全面开工,就差特朗普认个错了

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1、本周钢材市场总体回顾


钢材市场:现货市场上,本周市场延续上周的反弹态势,呈现小幅上涨。长材的涨幅略大于板材。期货市场上,本周钢材期货表现不佳,螺纹钢期货主力合约下跌2.2%,热轧卷期货主力合约下跌0.3%。


原材料市场:现货市场上,同上周五相比,本周原材料价格有涨有跌,钢坯和废钢小幅上涨,生铁持平,其它品种价格出现小幅下跌。期货市场上,铁矿石期货主力合约总体小幅下跌,但周三大跌4.15%。炼焦煤和焦炭期货明显强于现货,主力合约价格总体均出现小幅上涨。


市场运行逻辑: 本周现货市场的运行相对来说是比较良性的,社会库存明显下降,下游采购增加,市场信心在恢复,对市场影响最大的就是关于中美贸易战有升温的势头,导致期货市场对后市看空,从而影响到现货市场。清明节后的第一天工作日,尽管假期中传出社会库存大降的消息,PMI和发电量数据均超出预期,且钢厂不断挺价,但现货成品材仍略显弱势,主要还是受到中美贸易摩擦影响。


2、下周钢市影响因素分析


利空因素:

在中美政府就贸易争端第一次出牌以后,特朗普于周四表示,他已下令美国贸易官员考虑对来自中国的额外1000亿美元进口商品征收关税,中国方面随后也强势予以回应,双方的贸易战有愈演愈烈之势。中美贸易战不仅是对中国的出口有冲击,还会导致资本流出,导致需求减弱,同时也会导致全球资本市场动荡,对钢价上涨均有负面影响。


在钢价下跌的同时,原料价格也跌了不少,钢厂的利润下降并不多,这种时候没有企业愿意减产,供给的压力还不会减轻。4月份有可能出现的大面积限产解禁,更是有很大概率让市场的供需压力保持当前局面。


尽管铁矿石的价格跌了不少,但焦炭焦煤的价格并没有跌多少,现在煤炭的旺季已过,煤炭限产也会适度放松,煤价和焦炭价格补跌是正常的事。

利多因素:


尽管受政策性影响,下游需求有减弱态势,但从近期公布的数据来看,阶段性的下游需求仍然是比较旺盛的。据统计,今年一季度,全国发用电延续了去年四季度以来的快速增长态势,发电量和同比增速处于近年来较高水平,而3月份和4月初和数据也显示这一势头还在延续。同时,机械行业高增长还在持续。根据工程机械工业协会统计数据,2018年3月共计销售各类挖掘机械产品38261台,同比涨幅78.9%。


据最新公布的数据显示,中国3月官方制造业PMI 51.5,连续20个月站稳荣枯线上方,预期 50.6,前值 50.3。尽管这一指标的提升是春节因素导致(2月份基数较低),未必表示经济呈现向好趋势,但至少可以说明经济下滑不明显,特朗普贸易战尚未产生实质影响。


3月28日,国务院宣布自5月1日起将制造业等增值税税率从17%降至16%;交通运输、基础电信等增值税率从11%降至10%;将纳税人年销售额标准由50和80万上调至500万元。这对下游需求的拉动和出口的稳定增长均是利好。


据报道,现在生态环境部在各个地方进行环保督察,重点审查不符合环保要求和违规的产能置换项目,这对抑制产能过快增长有一定的积极意义。


3、下周走势预判


目前正是下游需求旺季,工地和制造业均全面开工,前期的下跌也为终端采购提供了便利,本周钢材社会库存大幅下降,显示供求关系有所好转。但这并不能预示未来钢市会出现大涨。


钢材现货基本面偏强,而宏观面较弱,中美贸易战的升温已导致美股和原油大跌,但尚未体现在国内股市和期货上面,下周将会有所体现。


由此预计:下周钢材现货市场将会小幅上行,期货市场将会小幅下跌。市场波动将会加大。


未来数月,影响钢材市场走势的关键因素是中美贸易战进展情况,中美摩擦一旦出现缓和迹象,钢材期货和现货市场均有可能出现短期报复性反弹走势,反之,若贸易战开打,则钢材及原材料市场将很难出现像样的上涨。



图表1 主要钢材品种市场价格变化情况

图表2 主要原材料品种市场价格变化情况

图表3钢材和原材料主要品种期现货价格变化情况

图表4  主要钢材品种上海市场走势

图表5  欧冶钢材价格指数走势图

图表6  典型钢厂螺纹钢成本与赢利

图表7 典型钢厂热轧板卷成本与赢利

资讯服务部


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